文:清科研究中心 张诗佳


科创板试点基础上,2020年创业板改造并试点注册制进入快车道,各项制度放置及营业规则相继落地,成为继推出科创板以来我国深化资本市场改造最重大行动之一。 清科研究中心周全梳理2020年上半年IPO数据,剖析股权投资机构IPO成绩单,一览上市潮下投资机构的退出转变。
政策利好,境内外中企上市差距展现


2019年是无疑是我国资本市场改造大年,科创板的推出利好中企境内上市,全年中企境内上市数目与首发融资额同比涨幅均在80%以上。2020年海内资本市场改造不停深化,3月新证券法正式施行,公司债、企业债刊行周全实施注册制,私募股权和创投基金的减持限制适当放宽。随后,创业板改造相关制度及配套规则于4月面向社会公然征求意见。自6月15日更先吸收申请文件起,深交所在1个多月的时间内共受理297家企业创业板首次公然刊行股票申请文件,其中已有48家企业已进入问询环节,7家已过会,11家提交注册,其审核速率及效率不可谓不高。


相对而言,2020年上半年境外市场环境加倍庞大,一方面是疫情防控事情要求下境外上市所需执行的线下事情受阻;另一方面美股熔断股市震荡、个股暴雷致使中概股审核或趋严、加之中美关系不确定性仍存,短期内中企赴美上市面临一定阻碍。反观港股市场,疫情影响下中企赴港上市虽有所延迟,但2018年港股新政连续吸引新经济公司上岸港股。继去年阿里巴巴以第二上市的形式回归港股,今年网易、京东也在6月份赴港第二上市,在美股市场环境愈发庞大的靠山下或将引领大型互联网科技企业回归港股的潮水。


在境内科创板市场运行平稳、创业板改造加速推进,境外市场变数较多的大环境下,中企境内外上市差距逐渐展现。2019年全年中企境内上市数目超境外上市55%、融资额超22%;而2020年上半年中企境内上市118家,总融资额达人民币1,387.12亿元,中企境内上市数目超境外上市136%、融资额超59%。


图1 2009-2020H1中企境内外上市数目及融资额漫衍

 

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