每经记者 宋戈 实习记者 肖世清 每经编辑 易启江

克日,央行钱币政策委员会2020年第四季度(总第91次)例会在京召开。 *** 指出,要处理好恢复经济和提防风险关系,守住不发生系统性金融风险的底线;要继续释放改造促进降低贷款利率的潜力,牢固贷款现实利率水平下降功效,促进企业综合融资成本稳中有降。

对此,专家剖析指出,这种表述加倍温顺,在经济较强苏醒的情况下,贷款利率或将略微上升,对银行股组成利好。

要掌握好政策时度效

本次 *** 对稳健钱币政策的表述与日前召开的中央经济工作 *** 保持一致,由央行第三季度例会的“加倍天真适度、精准导向”转向“天真精准、合理适度”,强调了钱币政策的连续性、稳固性、可持续性,掌握好政策时度效,保持对经济恢复的需要支持力度。

对于这种表述上的转变,招联金融首席研究员董希淼以为,这意味着,2021年,我国仍然实行努力的财政政策、稳健的钱币政策,宏观政策既不会大幅收紧,也不会进一步滑向宽松。钱币政策方面,在坚持稳健基调稳固的同时,强调要“天真、精准、合理、适度”八字目的。

而关于钱币政策的连续性、稳固性、可持续性,此前民生银行(600016,股吧)首席研究员温彬曾示意,钱币政策有一些“退出”问题,好比2020年年头央行发放3000亿元再贷款加大金融机构对疫情物质生产、运输等企业的支持,利率为1.6%左右,随着生产进入常态,这类政策可能会退出。但新政策会逐步推出,虽然宏观经济在改善,然则部门小微企业仍然面临谋划压力,2021年在继续答应稳岗就业的基础上,银行照样会通过无还本续贷等方式加大对实体经济的支持力度,保持资金流稳固,防止政策断档,引起小微企业谋划泛起压力。

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《逐日经济新闻(博客,微博)》记者注意到,今年以来,受疫情影响,央行采取了一些非常态化的钱币政策,加大了对实体经济的扶持力度。而坊间一直用M2增速与GDP增速的比值来权衡宏观杠杆率,温彬以为,今年名义GDP增速低于M2、社会融资规模增速,宏观杠杆率阶段性上升。

对此, *** 指出:“综合运用并创新多种钱币政策工具,保持流动性合理丰裕,保持钱币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳固。”而三季度例会对此表述为“综合运用并创新多种钱币政策工具,保持流动性合理丰裕”。

坚持“风险中性”理念

此前,国务院决议延续两项直达钱币政策工具。此次 *** 也指出,进一步施展好再贷款、再贴现和直达实体经济钱币政策工具的牵引动员作用,加大对科技创新、小微企业和绿色生长的金融支持,延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持设计。

值得注意的是,关于贷款利率和融资成本, *** 指出,要着力买通钱币传导的多种堵点,继续释放改造促进降低贷款利率的潜力,牢固贷款现实利率水平下降功效,促进企业综合融资成本稳中有降。对此,银行业剖析师廖志明以为,这种表述加倍温顺,经济较强苏醒下,贷款利率或将略微上升,对银行股组成利好,钱币政策相关表述与近期召开的中央经济工作 *** 一致。

*** 还指出,构建金融有用支持实体经济的体制机制,完善金融支持创新系统,围绕创新链和产业链打造资金链,形成金融、科技和产业良性循环和三角互动,指导金融机构增添制造业中长期贷款,努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会生长的孝敬相适应,以促进实现碳达峰、碳中和为目的完善绿色金融系统。

此外, *** 强调,深化利率汇率市场化改造,健全市场化利率形成和传导机制,指导企业和金融机构坚持“风险中性”理念,稳固市场预期,保持人民币汇率在合理平衡水平上的基本稳固。

中信证券研究所副所长、首席FICC剖析师明显在接受《逐日经济新闻》记者采访时示意,“风险中性”,一是制止市场大起大落,由于形成一个单边趋势容易导致投契风险。二是从企业和金融机构的角度看,也要保持风险中性,制止去负担过分风险,从而导致整个市场的不稳固。同时,也是指导企业和金融机构保持稳健谋划,不要过分负担风险。

(责任编辑:张洋 HN080)
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